银行家杂志社主办的2010年中国银行家论坛 ——“后危机时代的银行业转型暨2010中国商业银行竞争力评价报告发布会”于2010年8月7日至8日在北京举行。以下是光大集团董事长唐双宁的演讲内容：

　 　女士们、先生们，上午好！我讲的题目是“世界经济能否二次探底”，在我走进宾馆的时候，因为方才刘鸿儒老师把我们上市的事情提到了，我进来的时候很多记 者围着询问这个事情，正好今天早晨又跟我报了一个最新信息，说我用一分钟时间给媒体的朋友先简单同胞一下。到8月5日光大银行完成了路演和网上询价，74 家询价对象所属的151家机构投资者参与报价，入网的认购需求超过260亿股，为网下初始发行规模的17倍。在研究IPO定价时，我们按适度定价和市场原 则，在可比银行估值基础上适度折扣，一是投资者能够分享光大银行的投资价值，明天晚上光大银行将发布发行价格区间公告。

　　方才我进到 贵宾室的时候，刘行长问我最近作诗了没有。他方才致辞的时候我就抽时间做了一个顺口溜，就是我们这件事，大家知道匈牙利有一位诗人叫裴多非，叫生命诚可 贵，爱情价更高，若为自由故，两者皆可抛，仿造他这首诗，根据上市的最新情况我勾了四句话，叫参与诚踊跃，认购数更高，若要知定价，明天见分晓。这是方才 刘行长给我的命题作文。

　　世界经济能否二次探底，这是没法回答的问题，但是我试图谈谈我的观点。目前大家都在关注世界经济能否二次探底 的问题？我认为这里首先要搞清楚什么是“底”，如果以2008年9月雷曼破产以及随之而来的全球金融危机为底的话，那么有必要引用一下2009年5月我在 上海的陆家嘴论坛上谈的一个观点，就是全球经济复苏将是一个W型，由大写到小写的见面过程，全球经济不可能是L型，不可能永远在底部，不可能是U型或V 型，不可能一次性定价经济的调整、复苏过程。最大的可能就是W型，这种W型将是一个由大写到小写的渐进过程。我们可以回顾一下，全球金融危机由美国次贷危 机引起，2007年4月，美国的新世纪公司破产，次贷危机开始，接着是贝尔斯登被收购，接着是美国财政部接管“两房”；接着使雷曼破产；救助AIG，美国 银行收购美林，这是“W”型由小写到大写。大写后，各国开始联手救市，但效果并非“一救就灵”，虽然形势在趋好，但还是接连出现了迪拜，出现了高盛，出现 了“两房退市”，出现了欧债危机。这是W型由大写到小写。“W”型由小写到大写再由大写到小写的渐变结论，不仅被事实所证明，而且是“波浪式前进”的哲学 原理所决定的。方才在休息室我跟刘行长和其他各位谈了一段哲学，今天不谈哲学了。

　　有人说世界经济是W型，中国经济却是V型，这要看怎 么说。如果仅从现象上说，如果仅从速度上说，由于中国政府采取了正确的救助政策，有效抵御了全球金融危机对中国经济的冲击，实现了保八，最近又调整九，这 是必须肯定的主流。但是这个八或者九主要是政策推动的，是潜藏着通货膨胀或者贷款等隐患的，如果不能透过现象看本质，如果不能看到矛盾对立双方的另一面就 是片面的。从本质上说，中国经济也不可能脱离波浪式运动的规律。

　　那么，今天人们所说的“二次探底”，其实是在说是否会出现由于欧债危 机等而引发的当年的雷曼现象。对这个问题，我的回答是：没必然性，有可能性，可能性不大，但处理不好会加大。总的来说与雷曼相比还是“W”型的再次大写到 小写，最为关键的是“探底”与“反探底”的博弈力度。在分析经济形势时，我们不但要分析静态的数字，更要分析动态的活的因素。再险峻的沟壑只要小心谨慎也 可能平安无事，再安全的坦途由于粗心大意也可能摔跤崴脚。从“探底”的一方说，欧债高达近万亿欧元，波及希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰、意大利及东欧的多 个国家。英国国家统计局近日又爆其国债高达4万亿英磅约合6万亿美元，占GDP近11%。失业率已经到10%，且持续12个月，日本政府负债率超过 200%，列发达国家之首，失业率则在5%左右徘徊。因此，这种“探底”的危险性不可小觑。从“反探底”的一方说，由于金融危机的深刻教训，人们防范危机 的“弦”绷得很紧。为了应对欧债危机，已经组织了7500亿欧元的救助资金。美国通过了金融改革法案，至今仍执行零利率政策。日本则在考虑新的刺激计划， 这种“反探底”的力度不可谓不大。问题是，欧美救市之间存在“体制悖论”，主要表现为美国的货币政策与财政政策的统一性与欧洲的货币政策与财政政策的差异 性，表现在奥巴马要美元就可以得选票，而默克尔要欧元就要丢选票。当前世界经济融为一体，而各国经济却表现殊异，有的要增加出口，有的要贸易保护，有的要 扩大内需，有的失业严重，有的为率刺激增长要宽松货币，有的为防范通胀要收紧银根，有的为恢复经济要积极财政，有的为压缩赤字要紧缩开支。这种“两难选 择”不仅表现在不同的国家内，甚至表现在同一个国家同一个经济体内，在这样一种情况下，如果人们不认清形势，不统一思想，不顾全大局，不奥掌控好处理上述 矛盾的“度”，尽管目前总体是“反探底”的力度略大于“探底”的力度，但是“W”型的大小写也是会转化的，勿谓言之不预也。谢谢大家！