10月23日，2009招商证券论坛在中国天津举行。本次论坛主题为“世界经济新格局与中国角色——中国资本市场和谐发展”，以下为天津市政府副秘书长陈宗胜的发言实录：

　 　尊敬的各位来宾，大家上午好，非常高兴参加这样一个研讨会。题目非常重要，现在应当是全球都关注的题目，所以我还是在这里，再次代表天津市市政府对各位 来宾表示欢迎，对招商证券把一个这样重要的会议放在天津召开表示衷心的感谢。我利用这个机会谈一下我个人的看法，下面我的看法不代表市政府，把自己的一些 想法跟大家交流一下。

　　我要谈的题目是“中国应对世界经济危机措施效果的评价”，这个题目是大家非常关心的。但是这样一个题目目前评价，特别是作为一个计量分析我认为还是为之尚早，还是利用简单的统计数据做一下介绍。主要谈中国的，作为背景也把世界的其他发达国家情况做一个简略的介绍。

　 　世界发达经济体应对金融危机的措施，大家都知道。这里简单评价一下。美国出台了7000亿美元不良资产救助方案。欧洲各国，像荷兰、比利时、卢森堡等 等，像负债集团注资121亿欧元，英国注资370亿英镑，法国向六大世界银行注资105亿欧元，这都是对金融体系方面的救助措施。日本收购不良资产大约有 1千亿美元，注资额度有12亿美元。这是发达国家在金融体系的救助措施。另外就是发达国家也都采取了积极的财政政策。像美国出台了积极减税、扩大公共支出 的刺激方案。布什政府期间出台了1680亿减税方案。奥巴马政府又出台7870亿的方案。欧洲各国也同样向欧洲的财政措施增加了政府投资、减税以及对弱势 群体的补贴，类似于中国采取的措施。总体看采取的财政政策允许个别成员国暂时超过3%的赤字。这是以往通常不允许的，现在允许赤字超过3%。像欧美委员会 08年11月份批准了涵盖欧美27国的200亿元的经济刺激计划，日本也支出了75万亿日元，占到GDP5%的增长。这些措施大家还是比较了解的，就不详 细说了。

　　扩张的货币政策也是各国应对金融危机很重要的措施。像美国08年12月份美联储宣布长期保持零和0.25之间的联邦基金利率。09年3月份宣布购买3000亿美元的长期国债。欧洲也是，5次下调基准利率到1%。日本拆借利率下调0.3%。

　 　这些措施大家从报章当中都可以知道。重要的是效果怎么样？简单说我个人评价这些措施的确稳定了金融市场，防止了上世纪30年代的大萧条。现在经济学家应 当给予充分的重视。当这次危机和下次危机比较的时候，这次采取的措施就应当是这样的效果。和上世纪30年代的危机措施的比较是一个进步。是人们面对金融危 机最大的进步。总结这些经验是最基本的。

　　第二，全球金融监管加强。其中秩序趋于稳定。扩张性财政政策在发达经济国家当中还是有效的，失业率没有控制住，现在美国失业率还是面对很大的问题。最后扩张性货币政策已经在有些国家增长了货币通胀的隐患。

　 　重点说说中国应对金融危机的措施。金融危机发生之后对中国经济产生了影响。第一我国出口连续出现负增长。像天津这样的城市GDP增长速度16.2%，但 是出口对GDP的增长是负的，是抑制性因素，现在还是负增长30%多。部分企业经济效益恶化，失业增加，使部分居民可支配收入降低，影响消费。最后出口下 降导致外向性企业收入下降。

　　金融危机发生之后和其他国家相比较，金融危机对中国金融体系影响是最有限的。这里表现就是，我们国家金融 机构在世界金融体系当中一些指标反倒是逆势而上。这恰巧是金融机构的改造，另外是资本没有完全开放，还有就是我们在购买国外可能导致金融危机的衍生产品， 实际上购买量很少。只是通过一些机构在国外购买，但是购买很少。再有就是我们各家最近这几年金融创新改革事实上才是刚刚起步，资产证券化才是刚开始，所以 这样一来事实上在这些方面把金融方面的危机隔在中国之外了。这几年恰巧是调整时期，银行的指标没有下降反而上升了。比如说，08年12月份商业银行不良贷 款额度和不良贷款率都是双下降。不良贷款率为2.45%，比年初还下降了。第二商业银行风险抵补能力增强了。第三拨备覆盖率加强。第四商业银行补充力上升 等等，这里就不详细说了。

　　对中国的影响，对世界经济是通过外贸的影响。我们发现金融危机之后，由于对金融影响非常小，中国就有能力采 取一些力度比较大的刺激措施。我们采取措施大家也都知道，第一是积极的财政政策，扩大政府投资，增加政府支持，我们有4万亿经济刺激方案出台。(PPT) 这里大家可以看到，蓝色主要用于汶川的重建，其他白色用于铁路、公路等等这样的设施。其他的各个比重就不介绍了。另外是税费改革措施，具体我们实行增值税 转型，这几年已经实现了转型，就不细说了。第二提高了商品出口退税率。在危机之前已经开始下降了，危机之后应对危机比率又开始上调。但是现在看来，上调是 有限度的，短期的应对危机也是有限度的。第三取消停止了100项行政收费，第四成品油价税费改革，第五是其他税费改革。

　　第三，加大财政补贴和转移支付力度，像播付就业和社会保障资金1338亿元。用于购买补贴农民购置农机具100多亿，提高粮食收购价格09年提高的幅度达到了15%，第四实施家电下乡补贴政策。这些措施大家都知道的。

　　第二适度宽松的货币政策。第一是央行连续下调金融机构人民币存贷款基准息率。现在是1.89和2.16。第二连续下调存款准备金率，中小机构下调4%，大型金融机构下调2个百分点。第三条增商业银行的贷款规模等等。

　 　第三个大措施是金融体系的措施。中国金融体系没有受大的影响，但是也采取了措施。第一，建立外币金融风险盯市制度，第二是加强信息沟通和披露。第三是与 欧美及周边国家和地区监管当局保持密切联系，第四是小企业贷款。第五恩是产业调整及振兴措施等等。我们也出台了一些补贴轻纺，农机具等政策。

　 　支持政策对我们国家的政策效果怎么样？我们整体上看，现在大家都认为这些措施是有效的。表现在哪些方面呢？我用几个图给大家显示一下(PPT)看来今年 的增长速度保8%是有希望的。前三个季度是7.7%，全年有保证达到8%，固定资产投资大幅上升，为经济增长作出重大的贡献。大概贡献率在87.6%，今 年上半年拉动GDP是6.2%，第三反映消费量增长09年二月份已经往上持平了。第四出口贸易持续下降。(PPT)这个灰色的大家看，资金到现在还是在灰 色区域已经是负的。从1月份开始上升持平了。第五反映经济，制造业采购经理指数PMI，越出50%的分界线，到52%往上，比较持续的增长。

　　反映消费者心里预期的消费者信心指数ICS，前几个月08年大幅度下降。09年1、2月份开始持平，反弹强度不大，但是已经持平了。

　　外国直接投资FDI，仍然持续下降，没有明显好转。

　　货币供应量保证流动性前提下，现在已经开始趋稳了。M0、M1、M2有这样的大致趋势(PPT)。

　　刚才几位专家提到增加流动性是一个大趋势，起到很重要的作用，信用贷款大幅度上升。消费物价、生产物价，CPI和PPI仍然下降，仍然在灰色区域当中。但是红色的CPI已经趋稳了。生产物价指数还是持续下降的。这就是我们采取措施的效果，简单评价一下：

　　第一，中国采取这些措施对收入差距的调整还不够重视。城乡差别实际上有人算了一下，在去年和今年是上升的。工农产品(11.57,0.29,2.57%)等价差仍然扩大。

　 　第二，产业结构、增长源结构调整不明显。产业结构已经出现了产能过剩，设备利用率低于79%，一些高耗能污染企业上马。二是消费仍然不足够。比方像高晶 硅是高新技术产品，严重处于过过剩状态，国家现在正在调整。从增长源结构来说，主要是投资、消费和出口，大家看事实上调整需要很长时间，要把中国增长源由 出口调整为消费才刚刚开始，我们在经济危机之前已经认识到这个问题。但是危机促进了我们的调整，但是看起来是刚刚开始，仍然存在严重依赖出口。但是我认为 在中国这样大的国家里边，考虑到中西部的发展，还是处在比较低的阶段当中，所以对出口的依赖恐怕还要有相当一段时间。由沿海地区转移过来的出口加工类型的 企业仍然向这些地方转移，所以中国今后有十年或者十五年的高增长，这些产业仍然会作出很大的贡献，这点还是很清楚的。

　　第三信贷扩张对小企业的支持远远不够。主要集中在大型国有企业。

　　第四存在通货膨胀潜在的风险。目前物价还是达不到刺激生产、刺激消费所需要的程度。

　　第五是对社会保障的软投入还需要加强。在这些方面要想真正刺激中国居民，特别是农村居民的消费，农村的社会保障要大大增加。

　 　还有这里面我没有写到的就是中国在金融领域很重要的任务就是金融创新。像资产证券化这些方面，美国在这方面由于操作失当导致金融危机，但这终究是人类在 金融领域当中发展的趋势，中国下一步一定要学习美国资产证券化方面的具体经验，当然要剥除他们的错误，吸收经验，加大创新力度，才能推动中国金融领域的创 新发展。总体中国经济措施是有效的。虽然存在这样那样一些问题，像中国这样大的国家，必须要保证一定的经济增长速度。打个比方中国经济是自行车，自行车两 轮，你不保持速度就要翻车，美国国家已经是十人卡车二十人大开车，即便掉一两个小轮子也无所谓照样前进，在这样情况下中国必须保持增长速度，才能保持经济 平稳持续的发展。谢谢大家！