2022年12月31日，以“上市公司的并购竞争力”为主题的第八届中国并购基金年会线上举办。本届年会在苏州市人民政府的指导下，由苏州工业园区管理委员会策划，苏州基金博物馆、全联并购公会共同主办，苏州市金融发展研究会协办。活动当日，社会各界均对年会高度关注，国内数十家主流媒体及苏州当地媒体均进行了年会报道，合作媒体全程同步直播，在线观看人数200万人次。
本届年会设置了三场圆桌论坛，邀请到来自银行、基金、证券、财富管理、科技等领域的产业领袖、行业精英共话交流。第三个圆桌论坛邀请到全联并购公会常务副会长蔡咏，苏州基金博物馆学术委员会主席、原匈牙利中国银行董事长陈儒，湖南大学教授、首都经贸大学股权与创业投资研究中心主任刘健钧共话“并购基金提升资本市场的信心”。
以下为精彩发言实录：
全联并购公会常务副会长 蔡 咏
论坛上，蔡会长和两位嘉宾共同探讨了以下内容：随着金融去杠杆政策的陆续落地，针对技术创新的鼓励性措施持续出台，未来哪些行业将迎来新的机遇；监管部门如何健全法律法规，杜绝目前资本市场以及在并购行业中还存在的内幕交易不规范现象；并购基金是现代金融市场的资本体系当中的一个重要环节，如何利用并购基金提振资本市场；以及对2023年全球及国内并购基金行业的展望。
2021年是全球并购交易市场创纪录的一年，硕果满载，但随着大量不利因素产生，2022年整体的市场情况将回归到疫情之前。在全球整体并购交易市场大环境的影响下，国内及亚太地区2022年的并购活动也低于2021年。根据前三个季度公布的信息，共有6600起并购事件，规模大约14000亿人民币，同比下降20%。同时并购市场出现了一些新的特点和情况：主要并购活动集中在一线城市的市场，主要又集中在货物、原材料、多元化的金融、房地产市场等方面，并购方式以协议收购、增资为主，并购的目的多以横向的整合为主，并购规模大多也都在100亿以内。刚刚结束的中央经济工作会议，对经济中的下一步的发展也指出了一些重点，比如在通报当中多次提到要支持住房改善，支持新能源汽车，以及支持养老服务等。并且鼓励民间资本参与国家重大的工程，以及补短板的项目。同时要发挥出口对经济的支撑作用，大力利用外资，提出要稳存量、扩增量。这些实际上已经为下一步的市场点明了一些重点。
苏州基金博物馆学术委员会主席、原匈牙利中国银行董事长 陈儒
今天中国的上市公司数量超过了五千家，因为市值在变化，总市值也在增长，名列全球第二。这个总市值跟中国的经济增长、中国的经济体量是相吻合的，这是可喜的一些变化。中国基金业也取得了了不起的成绩，公募基金的规模到目前接近30万亿，加上私募，规模更大，各类的机构投资者的迅速壮大，对中国资本市场的发展起到了非常重要的作用。这些成绩的背后，其实我们也要思考一些在发展中的不足。资本市场是一个存量市场的博弈表现，表象上市场不缺资金，而资本市场缺乏资金，实质是缺乏真正的赚钱效应。提振资本市场信心应从三方面入手：一是提升资本市场的曝光度，帮助中国经济快速走出一个更加健康的新常态，因为拉动需求、扩大消费、提高科技竞争力和经济高质量发展，都离不开资本的支持。二是中国30多年资本市场有自己的特征，有好的一面，但也有一些值得改善的一面，从新兴市场向成熟市场发展的过程，很多现象都是发展中必然要经历的。相关部门不仅要多管齐下，更要有刮骨疗毒、壮士断腕的勇气，对症下药。三是并购基金作为私募基金的一个参与方式，让二级市场投资者分享到一二级市场联动对整个资本市场构成正面效应的同时，在信息披露上兼顾中小投资者，做到一律平等。从微观领域来看，未来迎来新的发展机遇，一定是符合国际发展潮流和中国经济建设发展的需要的。而数字经济领域既涵盖着不同的产业链，也包括国家最近出台的一些稳定经济、保障经济恢复的一些大消费赛道；近来由于美元弱化，原本强势美元转向未来多币种，其中人民币的国际化和数字人民币也在未来赛道上；老龄化已是刚需，健康领域也大有可为。在国际国内资本市场，内幕交易法律都是给予打击的。随着法规的健全和交易制度的完备以及科技手段的助力，内幕交易这些现象会慢慢得到改善，让市场有效地得到更多、更公平的信息。并购基金需要有存在的空间、存在的价值，适应市场发展的规律。期待2023年并购基金为市场带来正面效应，提振市场信心，为中国资本市场带来更多希望，促进中国经济健康、持续、稳定发展。
首都经贸大学股权与创业投资研究中心主任 湖南大学教授 刘健钧
并购是实现资本市场良性循环和促进资本资源有效配置的一个重要途径。对于并购方来讲，借助并购的交易方式，能够加速培育新的业务增长点，尽快地把市场主体做强做大；而对被并购方来讲，借助并购能迅速盘活自身的存量资产，实现自身业务资产结构和企业组织结构的有效调整。而且并购基金接盘公司退市，能够保障公司积极退出市场，显著减少股东的损失，从这个层面而言，并购投资基金也可看作资本市场的修复剂。随着国家宏观经济政策的积极调整，特别是随着二十大有关方针政策的贯彻落实，未来的中国并购市场会逐步实现三个转变：一是并购对象的转变，随着数字经济转型发展的推动，并购从过去主要在消费、制造业等净资产领域转向科技型企业资产领域；二是并购主体参与程度的转变，中国过去的并购主题往往是迫不得已被别人收购，相信未来会逐步积极主动地去参与并购，这样就能够形成被并购方和并购主体积极的配合。三是并购地位的转变，从过去由战略占绝对地位，到今后战略并购和财务并购相得益彰的方向发展。而战略并购和财务并购需要满足三个最基础的条件：一是一定要有一个职业经理阶层的存在，这样既可以保留并购企业的管理层，也可以随时到市场上寻找一些优秀的管理层，来接替被并购企业的原来的高管；二是需要有足够多的愿意被并购的股权的存在；三是需要有一个资本运营家存在，也就是并购家存在。加速推动三个层面的转变，在政策上有很多功课可做：一是加速推进注册的改革。退市机制建立不起来，就会严重地影响财务并购基金的发展。对于并购投资基金来讲，一个很重要的并购的标志就是要把上市公司摘牌下市进行私有化的改造，所以并购基金发展的一个最基础性的前提，是要实行真正意义上的注册制。第二，并购基金是一个财务投资主体，要适应作为财务投资主体的特征来完善相应的上市公司监管的政策。建议参照创业投资基金作为上市公司的特殊股东，在减持方面能够享受一些差异化的制度安排。
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