【精彩回顾】亚洲并购论坛—“一带一路”亚洲的机遇与挑战

引领中国企业走出去2.0的行程缺少不了像建银国际这样的企业，所以我想现在请刘先生也给我们简单的介绍一下您的观点。

2013年提出的一带一路之初，日本安倍政府对这个提议取了一种非常消极的态度。中出了真先生是日本并购投资业界的老人了，非常有经验的专家，他本人实际上和日本政府也有很深很好的关系，想请中出了真先介绍一下日本政府新的态度和新的想法。

因为我本人也是做并购业务，有的时候也遇到中国企业走出去，在日本或者是其他国家在实操上遇到一些很现实的问题，除了对当地国的政策、法规、文化、理念了解得不够充分，在其他的方面，比如说在融资、外汇政策，所在国地区的投资政策和行业倾向方面吃得也不是很透。在操作过程中有些竞标的态度或者是操作方面的掌控也不是那么有经验，在这方面我想请汤师淳律师还有蓝海资本的CEO杨锋先生发现一下自己的想法。

我们事务所在全球有20个工作室，在中国有北京、上海和香港三个工作室，一共80个律师。并购是我们的拳头产品，全球业务在2016年一共做了302单的并购交易，交易总价值6000多亿美元，在中国走出去这块我个人经办了22家在美国上市的中国公司的私有化的交易。另外我们的团队经办了锦江收购法国卢浮酒店的交易。今年也是我做律师的第16个年头，从我自己从业的经历来看，就跨境并购这块，我们中国买家应该怎么做才能在竞争态势里面决胜而出。决胜的因素有很多，除去价格之外，一个是在过程中我们要确保有一个交易的确定性，第二个是融资的确定性。交易确定性简单来说就是你怎么能让目标公司或者是卖方觉得你能够把这个交易从头做到尾。融资确定性，尤其是在竞争的态势下，比如说我喊了一个高价，那么你的钱在哪里，怎么出去？这样就需要在筹措资金的时候多做一些预案，看到有一个很欣喜的变化，买方集团的构成从最开始都是央企、国企，到慢慢有基金的参与，到现在典型的基金加产业，无论是从交易资金的保障，或者是对目标公司来讲信心的保障上都是有好处的，但是这个做法中国买方也要想清楚，因为他在竞争的态势里面相比别的纯基金类型运作的买家来讲就没有太好的竞争力。

还有一点，卖家很多时候是一些国际的大型的基金，作为基金的角度他是有退出压力的，可能在和不同买家谈判的时候关注的是谁的价格比较高，对于基金来讲他把这笔交易符合他回报的要求就卖掉了，不会关注这家公司卖到新的买家的发展如何，作为中国的买方要特别的小心。从中国买方讲来说我们想看到的是并购之后提升带来的价值，因为说实话很多中国买家您在有顾问的帮助下搞定监管，但是搞定管理层这不是在一两个月就能做完的。这一点我也很欣喜的看到中国买家是特别尊重管理层的意见，而且在整个的过程非常早期的时候和管理层开诚布公的谈这个问题。一个从交易本身的角度成功率增加，另外从整合和价值提升的角度上，这个会给大家带来更大的价值。

我想讲的第一点，在一带一路也好，真的是中国企业走出去也好，最重要的一点还是研究所在国的本身的投资产业政策这个是非常重要的。因为在很多产业方面，比如说电信、金融，其实所在国对于外资收购是也一些特别的政策。我们看到中资的投资者投资电信行业要特别要小心的，比如说电信有很多的牌照，但是所在国连电信的立法都没有，怎么确保投资的安全性。所以对于医疗、电信有些敏感的一些行业，包括高科技，比如说德国的4.0对中国也多多少少有一定的戒备，所以我觉得对政策的了解是非常必要的。 第二，要特别关注所在国以及交易各方的所在资本市场的交易规则。第三做并购和跨境交易还要特别的关注投资政策的动态变化，最近从央行，包括政权监管机构，有利于提高技术这个方向值得鼓励，之前对文化、消费、旅游等等方面的投资得不到审批，从国内的产业政策、外汇政策，甚至到银行的资金的政策都在发生变化，你在组建一个并购资金也可能受到证监会和央行的影响。

针对这几个情况我给大家分享几个小的心得和建议。第一确实觉得投资真是不能说以快速套利的心态来做，要扎扎实实的，无论是对中资的并购还是对外资的并购投到细分领域当中的龙头企业。第二确实要有一个准备的过程，即保证了投资方案的准备，也保证融资方面的准备。我们现在做融资，比如说对银行的并购贷款融资等等，可能是三准备，直接融资的钱，内外联动的资金和资金的引入，包括外资基金的夹层基金等等，各方面都做准备我觉得才可以真正的让这个项目立于不败之地。另外地缘政治也是值得关注的，在投资来讲确实是非常小心地缘政治关系所带来的可能的影响，比方说印度、缅甸、越南等。