上半年中国并购交易总额下滑18%

8月21日，普华永道发布报告称，今年上半年，中国并购活动交易金额下跌18%至3483亿美元，但交易数量仍维持在5653宗的高位，较去年同期增加191宗。普华永道预计，中国海外并购交易将持续放缓。该报告所指的并购活动，包括国内外战略投资、财务投资(私募和风险投资)以及中国企业海外并购。

普华永道中国内地及香港私募股权交易主管合伙人刘晏来表示，尽管并购交易数量仍处于高水平，整体交易金额却相对偏低。海外并购交易跌幅尤其显著，继 2016 年创下历史高位后，已连续四个半年度出现回落，但交易金额仍较 2016 年以前水平高出约三分之一。

就交易金额而言，欧洲取代亚洲成为中国企业海外并购的首选地区。其中，中国长江三峡集团以108 亿美元收购葡萄牙电力公司EDP，以及吉利90亿美元入股戴姆勒（Daimler）两宗交易已占到中企对欧洲投资总额的80%。长期来看，中国海外并购交易自 2016年上半年创历史新高之后持续出现下滑，要主要归因于对美国投资大幅下滑。

报告还指出，2018上半年，境内战略并购交易金额下跌27%，其中包括了24宗10亿美元以上的超大型交易， 较2017年下半年的32宗出现回落。并购投资步伐放缓，一定程度上反映了中国政府致力去杠杆的成效，而上市企业受到的影响尤为显著。

普华永道中国企业融资与并购部合伙人蔡凌表示，就行业而言，工业、金属及化工领域的战略投资交易金额均创下新高。另外，高科技及金融领域在财务投资者主导的交易中金额占比过半，其中蚂蚁金服 140 亿美元的融资对金融领域的交易贡献甚大。

财务投资者方面，传统私募股权基金在募资方面仍保持强劲的势头，而风险投资基金的并购交易金额更创半年度新高。由私募股权基金及财务投资者推动的海外并购金额顺应整体市场环境下跌。报告指出，私募股权基金在海外并购中依然保持活跃并持续关注相应机会，可以以美元融资是他们的优势之一。

根据报告，私募股权基金退出活动于今年上半年下降显著。在此期间，监管机构致力于提高上市企业质量并减少市场波动，着手限制IPO数量。此外，由于上市公司在整体去杠杆的环境下对投资更为谨慎，通过交易退出的数量也有所下降。

展望下半年，普华永道预期并购活动将进一步温和下行。中国海外并购交易预计将持续放缓， 但境内战略投资、境外战略投资及私募股权基金交易板块将基本维持稳定。

 “我们预计未来6到12个月中企海外并购活动将小幅下降，因为一些因素会继续影响相关活动。包括欧洲在内，许多地区的司法管辖机构都加大了对大型、敏感、热门交易的审查力度。人民币贬值导致投资者购买力降低，我们也看到了更多的外汇管制，这也可能对海外并购活动造成影响。总体来说，因为不确定性增加，一些中国潜在收购者可能会搁置投资计划，但中国企业全球化的进程并没有改变。”刘晏来说。

全联并购公会（中国并购公会）是经国务院批准、由民政部批复成立的非盈利性民间行业协会。并购公会业务主管部门为全国工商联和社团登记管理机关民政部。并购公会设立于2004年9 月，总部位于北京，在北京、上海、江苏、福建、广东、山东、贵州、浙江、辽宁、河南、深圳以及香港、日本、美国等国家和地区设有分支机构。十多年来，陆续建立了法律、基金、标准、融资、估值与税务、国际、上市公司、国有企业、维权等专业委员会，以及并购交易师培训与认证中心和并购交易仲裁中心。并购公会为国内外企业界和政府部门提供战略顾问、并购操作、管理咨询、资产评估、融资安排、法律及财务等投资银行服务，广泛联络各界精英，致力于推动中国并购市场的规范与成熟，促进产业资本与金融资本的深度结合，促进中国经济供给侧结构性改革和产业技术换代升级，促进中国企业的全球化进程。

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