【精彩回顾】科创板及发展支持基金论坛

2018年12月9日，由全国工商联和深圳市人民政府指导、中国并购公会主办，中国国际投资促进会特别协办，亚太并购协会、招商银行、中国金融博物馆协办的第十五届中国并购年会在深圳隆重召开。

全国政协副主席、全国工商联主席高云龙，深圳市副市长艾学峰，全国工商联副主席、党组成员李兆前，并购博物馆理事长、前银监会副主席蔡鄂生，中美绿色基金董事长徐林，中国并购公会创始会长王巍，中国国际投资促进会常务副会长兼秘书长刘作章，中国投资有限责任公司副总经理祁斌，招商银行副行长赵驹，光大金控总裁杜建军以及众多金融机构领导、企业高管、媒体人员和来自美国、日本、以色列、意大利等10余个国家的并购界同仁齐聚本届年会，参会总人数600余人。大会由中国并购公会会长尉立东主持。

年会下午，举办了“科创板及发展支持基金论坛”。在中国并购公会副会长于明礼的主持下，招商证券股份有限公司董事总经理/投资银行总部总经理谢继军、光大金控（天津）投资管理有限公司总经理陈英男、中国并购公会常务理事/利得科技集团总裁李兴春、北京股权投资基金协会执行副会长/云月控股执行合伙人宋斌展开了圆桌讨论。以下为各嘉宾发言精选内容：

中国并购公会副会长于明礼

于明礼： 我们在座的几位嘉宾对于高新技术这块的发展非常关注，同时也对民营经济这次困境也很关注，所以我们今天的论坛就是围绕这两个话题进行。

对于科创板我自己的感受是这样，比方说生物医药这个板块，因为我接触的好几个企业都是研发了20年，它如果产生效益就是爆发式的，所以这个过程当中，可能这次选择条件的时候就不一定或者不应该要有利润条件，今后资本市场对于技术和科技含量的要求是很高的，对技术的判定的方式会发生一个很大的变化。

招商证券股份有限公司董事总经理/投资银行总部总经理谢继军

谢继军：对于科创板我有这么几个理解。第一，科创板是交易所里面的一个板块；第二，它是对科技创业企业有所倾斜的一个板块，大家都看到市场上的一些上市的标准还有一些侯选企业的名单，科创板是为了支持中国的原创技术，支持目前的A股；第三，它是试点注册制，目前A股是核准制，注册制之前也是各方热议的一个方向，但是后来因为市场的变化，就没有再推动，这次我觉得科创板明确提出要试点注册制，对于一些想要上市的企业，也是一个非常受鼓舞的事情，因为注册最大的特点就是比较有确定性；第四是投资者的特征，科创板提出的是要有合格投资者参与，和目前A股有比较多的散户进行交易的市场有所区别，希望市场在理性的范围下进行投资。

　　

以上四点就是我对于科创板的理解。对于未来的企业来讲，我觉得科创板应该是要积极拥抱的。

光大金控（天津）投资管理有限公司总经理陈英男

陈英男：光大集团一直重视民营企业的健康和发展，今年一二季度的时候我们针对如何缓解民营企业眼前的危机并且转危为安进行了一个深入的会谈，按照这个会谈的精神，8月30日在东北并购年会的时候，我们和并购公会启动了总规模300亿的民营企业发展支持基金，这个基金是母子结构，50%直投，50%用于投资子基金，主要是和区域政府以及一些其他的专业结构合作。目前的工作比较顺利，在江苏和浙江还有深圳我们都有落地，我们想通过并购重组等多种手段帮助民营企业不断调整自己的战略，更健康的发展，也是跨越金融风险的一个重要手段。

今年国家不断重申民营企业的重要地位和角色，也出台了一系列的政策缓解融资的困难，希望可以帮助民营企业度过难关，但是也有一些主观因素，所以民营企业做什么的时候这个要认真思考，有一些行为完全和他自己现在的能力不大相关，再有就是对于经营过程当中对于现金流的管理非常粗放，没有一个周密的计划，基本上都是短贷长投，这个过程出现危机也是有一定的必然性。另外我觉得民营企业要想健康长久的发展，有必要注重一下自己的战略管理，中国做生意都讲究天时地利人和，要在你自己的能力承受以及你团队管理的范围内，不要超过自己的范围做一些融资和投资。

中国并购公会常务理事/利得科技集团总裁李兴春

李兴春：第一个观点是科创板是一个真正的创新的机会， 从现在高层的重视到各方面反馈的细节的设计，我觉得科创板是有可能成为中国的纳斯达克的，这个是一个非常好的机会。

    

第二个观点我觉得这个机会是属于10年以后的，或者说这个机会是属于未来的，科创板绝对不是一个急功近利的事情，科创板它是为中国技术创新以及为未来的技术创新而生的。为中国真正的技术产业腾飞与崛起而准备的。

    

我们利得一直是一个稳健的公司，也是一个长远的公司，我觉得科创板可以给我们带来很大的机会，但是不会所有的项目都适合科创板，我觉得科创板是为技术创新设置的，一定是你在技术方面有独到的东西，而且在未来你的技术可以带来业绩的高速增长，这样才适合上科创板。

北京股权投资基金协会执行副会长/云月控股执行合伙人宋斌

宋斌：基金是不是用来纾困的呢？基金一定是用来发展的，首先我们不能仅仅把发展支持基金定义为支持民企的基金，历史上还没有这样的分类，它的分类应该说是把一些被低估了的优质资产和优质企业寻找出来，帮助它发展。同时我们做投资的过程当中应该做一个长期的投资，而且不仅仅是做参股性的投资，而是需要控股性的投资，就是说我们整个基金专业能力的价值要整个的发挥出来。

 

讲到科创板，它和股权投资基金的逻辑是一样的，因为股权投资基金的逻辑是发现价值激发价值创造价值，科创板本身也是一个企业上市过程当中发现它的价值，不要求盈利，用注册的方法摆脱行政的干预和一种误判定价，也是用市场的方式认识潜在价值，所以把股权基金的设立和科创板做一个发挥，二者有异曲同工之妙。

全联并购公会（中国并购公会）是经国务院批准、由民政部批复成立的非营利性民间行业协会。并购公会业务主管部门为全国工商联和社团登记管理机关民政部。并购公会设立于2004年9 月，总部位于北京，在北京、上海、江苏、福建、广东、山东、贵州、浙江、辽宁、河南、深圳以及香港、日本、美国等国家和地区设有分支机构。十多年来，陆续建立了法律、基金、标准、融资、估值与税务、国际、上市公司、国有企业、维权等专业委员会，以及并购交易师培训与认证中心和并购交易仲裁中心。并购公会为国内外企业界和政府部门提供战略顾问、并购操作、管理咨询、资产评估、融资安排、法律及财务等投资银行服务，广泛联络各界精英，致力于推动中国并购市场的规范与成熟，促进产业资本与金融资本的深度结合，促进中国经济供给侧结构性改革和产业技术换代升级，促进中国企业的全球化进程。

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