中国并购公会副会长、国富资本董事长熊焰：我为混改鼓与呼

3月8日，由上海国企改革发展股权投资基金、上海国有资本运营研究院、上海国盛资本管理有限公司和上海盛石资本管理有限公司联合举办的国资基金上海论坛举办。论坛围绕如何通过设立和运作基金助力国企转型与产业升级，如何创新开展国有资本投资与运营等热点话题进行了交流。中国并购公会副会长、国富资本董事长熊焰出席并发言。

以下为发言实录：

伴着涌动的春潮，我们在三八女神节齐聚在浦江之滨，共议国资国企改革。在这样一个时间点上，我们讨论国资国企改革，应该以系统论的方法，把国资国企改革放在更大的系统下去思考、观察。

我们认为国资系统是国民经济的子系统。在研究这个系统的时候不应该单纯看国资系统自身的最优、最强、最大，即小系统的最大化。而应该看其对国民经济大系统的影响，即能否导致国民经济大系统的最大、最优，即大系统的最大化。从这个角度看，很多现象不尽如人意。首先，国企经济效益并不是非常理想。按十年周期，在同一个产业内，目前的数据告诉我们：外资企业、民营企业、中央国资、地方国资四类企业净资产收益率是逐次递减的，国企收益明显低于民企。国有企业占用了大量的要素资源，对国民经济的贡献没有其他所有制企业大。虽然近期央企效益大幅上升，但应该认识到这是供给侧结构调整引致的上游产业涨价因素所致，不是经营管理优化的结果。更重要的是由于国企在政治上的独特优势，导致了挤占其他所有制企业的资源，挤占了极其的稀缺的要素资源，例如信贷资源。这引致了在竞争上的不公平，不符合现在总理政府经济报告中提到的竞争中性原则。

这种局面应该改变，如果把中国的国资国企改革放到更大的空间尺度内，即放在今天大家普遍关注的事件—中美贸易协定的签署，这种局面更应改变。       

乐观的估计，中美大概率会签署一个双方都能接受的中美贸易协定。这对中国的改革开放具有极其重大的意义，是中国改革开放之幸、中华民族之幸，即中国的改革开放进入了一个不可逆的历史进程。在这个框架下观察国资国企改革，我们的方向感、紧迫感应该更加清晰、更加强烈。中美合作竞争的中心是拼经济。中国国企改革在未来的格局中显得越来越重要。国资国企改革搞得好，国民经济的质量、速度就会有明显提升，我们在未来的中美经济中将占领有利的位置。

国企混改有三种情形：1、常规理解的国企混改，即民营资本或外资资本进入国有企业。2、国有资本进入国有企业，虽然不是常规意义上的国企混改，但比单一国企，单一法人要好。3、国有资本进入民营企业。我特别赞赏周道洪先生的见解，如果50万亿国有资本中的一部分，作为长期股权资本投入到优秀的民营企业中，将推动中国经济走出一波波波澜壮阔的升浪。国企混改的效果如何评估，刚才傅成玉先生说我们的国企混改慢了点，这是客气的说法。十八届三中全会提出的国企混改经过了6年的时间，我们进行了三批混改，将近500家企业。多少完成了？效果如何？取得了什么可以推广的经验？好像都不清楚。这种经批准的改革与社会公众，包括方方面面对国企混改的期望、诉求相去甚远。15万户国企什么时候才能改完？现在的国企混改可以说是没有时间表、没有路线图、没有改革的受益方、没有改革的动力来源的一场改革，由领导钦定的一场改革。

现在到了对国企混改做一次政治决断的时候了。主管部门应该下决心，认真的重新审视国企混改的目标和思路。我们呼吁“三个明确”：一、明确商业竞争类国企应该国资退出控股地位，即把商业竞争类国资的控股权放给其他所有制企业，如民营企业、外资企业。二、明确国资不占控股地位的混改国企不按国企的监管办法来监管，给这类企业真正的体制、机制的活力。三、明确将员工持股作为混改的基本制度安排。

主持人问我，四年前辞职创业的初衷是什么？我15年3月份从银行间交易商协会副秘书长、北金所董事长的位子上辞职创业，就是认为国企混改是大事业、大机会。虽然我们的混改业务只投了三、四宗，并不理想。但我初衷不改，始终坚信国企混改是个大的功史机遇，混改春潮即将涌起。

全联并购公会（中国并购公会）是经国务院批准、由民政部批复成立的非营利性民间行业协会。并购公会业务主管部门为全国工商联和社团登记管理机关民政部。并购公会设立于2004年9月，总部位于北京，在北京、上海、江苏、福建、广东、山东、贵州、浙江、辽宁、河南、深圳、宁波以及香港、日本、美国等国家和地区设有分支机构。十多年来，陆续建立了法律、基金、标准、融资、估值与税务、国际、上市公司、国有企业、维权、并购调解、家族财富管理等专业委员会，以及并购交易师培训与认证中心。

并购公会为国内外企业界和政府部门提供战略顾问、并购操作、管理咨询、资产评估、融资安排、法律及财务等投资银行服务，广泛联络各界精英，致力于推动中国并购市场的规范与成熟，促进产业资本与金融资本的深度结合，促进中国经济供给侧结构性改革和产业技术换代升级，促进中国企业的全球化进程。

电话：010-65171198

网址：www.ma-china.com

邮箱：cmaa@mergers-china.com