【首届中国民企并购年会回顾】赵驹：浅析2018年并购市场及发展

2019年3月30日下午，首届中国民企并购年会在宁波市中国保险博物馆盛大开幕。本届年会以“并购创新，民企发力”为主题，由中国并购公会、宁波市人民政府主办，中国民营经济研究会提供学术支持，浙江上市公司协会协办，中国保险博物馆、中国并购公会宁波分会承办。200余位政府领导、企业家、保险及并购行业专家学者、媒体代表等莅临现场。

会上，中国并购公会轮值主席、招商银行总行首席投资官赵驹发表了精彩演讲，以下为演讲实录：

各位领导、来宾大家下午好。

首先非常感谢朱省长，正是您那年在白沙泉搞论坛，重遇到了十年未见的王巍会长。那次重遇王会长说招商银行在深圳，博物馆年会也在深圳，希望招商银行赞助年会，也邀请我担任轮值主席，所以在此我再次感谢王会长和朱省长给我这个机会。

这些年招商银行在并购金融方面也做了很多工作，在这里我和大家分享一些我们银行并购市场的一些情况。

首先我们看一下2018年并购市场的一些主要特点，南总刚才分享了9月份以后的特点，我再简单介绍一下全年情况，去年交易笔数下降10%，交易金额下降33%，9月份之后才开始略有活跃。去年整个股市表现不是很理想，银行管理新规在资金提供方面也变得非常的谨慎，同时出现很多的股票质押爆仓，跨境并购方面的交易金额也只有2600亿，下跌了将近60%，较17年也没有发生扩大规模的境外并购。

今天的主题是“并购创新，民企发力”，我们发现去年并购市场的主力军是国企，一方面是前几年国企相对保守，相对而言去年现金比较丰厚，因为整个股市下跌，国企开始出手参与并购，加上一些民企主动去寻求国企。去年长生生物疫苗的事件以后，一家服务疫苗的企业找我们，希望我们去帮它寻找国企。在此大环境下我们看到很多国企在这方面的一些收购，包括境内境外的一些并购，国企也是比较活跃。

2018年整个并购市场的另一特点：去年很多企业高位接盘,去年底今年初很多民营企业以及国有企业公告业绩时都做了大幅度的商誉的减值。当然我觉得这种集中的释放，可能对2019年整个市场也有一定的好处。2019年我们对并购市场的一些展望；像南总提到的，看到市场逐步活跃、股市逐步恢复。另外朱省长也谈到了科创板使并购内容、情况、形势都变得更为活跃。

当然，因为去年的下跌，我们感觉到整个股市更有吸引力，包括证监会这快增发、可转债等资金的来源，不管是国有、民有也好，资金都非常充裕，并购的资金方面应该有更多的解决方案。

跨境方面面临很多挑战，境外的审核变得更加严格甚至苛刻，不仅时间上给予很多推迟，还提出很多剥离的要求。另外中美之间的关税的不确定性也给很多的企业产生了影响。去年浙江九阳企业收购了一家美国企业，美国企业所涵盖的中国公司也是向美国出口产品，去年却被列到关税增加项目里，对收购产生一些影响。

另外，境外并购也有抵制情绪，德国针对国外对本国企业的并购宣布成立反并购基金。经过与一些国内企业的探讨，我们觉得有时候境外并购不见得非得控制、控股，也可以通过参股的形式，引进技术，国外企业也需要提高自身未来的生存能力。换一种形式和思维，可以缓冲各国对我们并购的抵触情绪，同时就策略讲思维方面有所修改对未来的境外收购有更多的好处。

今天的民营企业有很多，如果在并购过程需要融资，我可以告诉大家的是中资机构的境外金融部分已经十分强大。香港的工商银行有1万亿的资产，建行也有8000亿资产，我们招商银行也有5000亿港币资产。在境外想收购几十亿美元的公司资产，为并购筹集这些资金的能力是有的。今年一些重点并购比较关注行业：外资房地产行业募集很多并购基金用于在境内收购商业地产和物流地产；医疗健康的境内外并购包括零售、医疗等等也是并购的重点；半导体、基础材料等方面开始集中。招行这两年的并购金融有很大的发展，并购贷款金额超过1000亿，同时也投入了一部分到并购金融中来，特别是上次在“白沙论坛”中所谈到的建设完成的境外分行会给大家提供的资金支持，也会发展得越来越好，期待和大家有更多的合作，谢谢。

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并购公会为国内外企业界和政府部门提供战略顾问、并购操作、管理咨询、资产评估、融资安排、法律及财务等投资银行服务，广泛联络各界精英，致力于推动中国并购市场的规范与成熟，促进产业资本与金融资本的深度结合，促进中国经济供给侧结构性改革和产业技术换代升级，促进中国企业的全球化进程。

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