普华永道：上半年中国并购活动交易额降18%

2019-08-29

新闻来源: 全联并购公会

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受境外投资机会受限及贸易摩擦等影响，上半年中国内地企业海外并购额回落；叠加经济不确定性等影响，投资者的风格趋于谨慎，私募股权基金交易也大幅下滑。近日，普华永道发布的《2019年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻》显示，上半年中国并购活动交易金额降至2644亿美元，降幅达18%，创过去十年最大半年度跌幅。

【点击阅读原文】获取《2019年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻》全文报告。

报告显示，交易数量方面，除私募股权基金环比下滑46%，大部分类型投资者并购交易数量均有所增长，表明中小型并购案例依然保持在合理的交易活跃水平。

高科技行业并购量仍领跑

报告显示，基于包括中美贸易战在内的政治和经济不确定性导致的影响，中国投资者在上半年几乎没有进行大型跨境交易；中国大陆企业海外并购市场持续放缓，2019年上半年交易披露金额与2018年下半年相比下降了48%。不过在大型交易的减速背景下，中小型并购交易仍维持理性的正常水平。

“从行业看，上半年内地企业海外并购涉及行业广泛，高科技行业并购交易量仍处于领先地位。”普华永道中国交易服务北方区私募股权业务主管合伙人杨辉表示，“近年中国企业赴美投资持续下滑，2019年上半年在欧洲地区的投资也出现下滑，亚洲成为仅有能维持历史投资水平的地区。”

高科技企业等领域也受到私募股权基金青睐。报告显示，私募股权基金并购交易活动与前期相比大幅下降，交易量下滑46%，交易金额下降至868亿美元，降幅达33%。传统私募股权并购基金募集金额整体下滑，人民币基金募资规模近乎为零，大型美元基金仍有充足储备。

但其中消费品、工业和高科技仍受到财务投资者的重点关注，占私募股权基金并购交易总金额的近50%。杨辉介绍，部分财务投资者显现出对医疗健康、5G以及高新技术等行业的兴趣。

虽然境外投资机会受限以及受贸易战影响，但中国在国内经济增长的着重发力带动了境内战略并购交易额和交易量双增长。普华永道中国内地及香港海外并购交易服务主管合伙人及并购服务北方区主管合伙人路谷春介绍，境内战略并购交易金额上升约8%，并购交易量增长12%，其中超10亿美元的超大型并购交易量达28宗，去年同期为18宗；入境并购交易数量增长64%，交易金额下降29%。

科创板一定程度上带动IPO市场投资退出活动

但下半年并购市场低迷或仍将延续

今年上半年开市的科创板一定程度上带动了IPO市场投资退出活动。杨辉介绍，科创板的出现有一些积极的信号，带动投资退出活动出现一定程度整体增长，但是退出的形势或是PE、VC退出回报率仍并不是那么理想。

“这跟A股整体表现相关，大家会觉得科创板增加了一些信心，但总体没有扭转大家谨慎投资的态度。且和整个PE、VC盘子相比，投到科创板的比例非常小，因此上半年投资退出的整体形势依然没有明显起色。”杨辉表示。

普华永道预计，如果政治经济环境的不确定性因素持续不明朗，并购市场的低迷将延续至2019年下半场。中国聚焦刺激国内经济增长将提振境内战略投资，使其可能成为一个相对亮点。由于买方高度谨慎，卖方观望情绪浓厚，财务投资者主导的并购交易将继续维持低迷的交易量。

“中国内地企业海外投资正在受到多方面因素施压。” 路谷春表示。“如果这些因素能够向有利方向发展，我们预计2020年将出现反弹，因为海外并购的根本驱动力仍在发挥作用。出于保护国内战略资产的考虑，各国将持续对大型跨国并购进行政治审查，这将减少大型交易的数量。”

全联并购公会（中国并购公会）是经国务院批准、由民政部批复成立的非营利性民间行业协会。设立于2004年9月，总部位于北京，业务主管部门为全国工商联和社团登记管理机关民政部。

作为全国工商联直属的唯一金融属性行业商会，中国并购公会拥有300余家机构会员和5000多名个人会员，建立了法律、基金、标准、国际、并购维权、区块链以及并购交易师培训与认证中心等13个专业委员会，在北京、上海、浙江、安徽以及香港、日本、美国等16个地区建有工作委员会，为规范并购行业发展、促进产业资本与金融资本的深度结合、提升中国企业竞争力、促进中国企业“走出去”做出了积极贡献。2019年4月，并购公会荣获“全国工商联直属商会2018年度优秀商会”称号。

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