并购再融资新规与2020年并购趋势思考-11月新规、行业选择、估值溢价和对赌机制

文|并购袁博士  潘宏图 刘众明 余勇波 顾勍力 宋麒 郭若仪 张煜程 吴静雅 郎一江 徐乙冰 唐齐天 张杰

本文目录

Ⅰ.最新政策解读

再融资最新政策解读：深化改革与放松管制

并购重组最新政策解读：政策优化与产业链重组

Ⅱ.2019年并购市场解读与2020年展望

2019年前三季度并购市场概况：审核速度放缓

2019年前三季度并购市场审核概况：审核速度提升

并购重组委问答要点：盈利能力确定性成拦路虎

2020年并购市场五大趋势与未来走向

Ⅲ.2019前三季度并购行业特征与审核要点分析 

并购行业数据与财务指标：制造业企业为主

14家并购被否原因：关注标的持续盈利能力

Ⅳ.近年来借壳上市数据统计与结构分析

16-18年至今企业借壳上市情况与上市表现数据统计

16年企业借壳上市的股权与收入结构分析

17年企业借壳上市的股权与收入结构分析

Ⅴ.2019年典型并购案例解读

赛腾精密收购菱欧科技：定向可转债收购先进制造业

同有科技收购鸿秦科技：标的为军工行业公司，估值合理

美的集团收购小天鹅：增加业务协同，A股换股吸收

中工国际收购中国中元：顺应国家政策，延伸产业链

摘要 2019年11月8日，中国证监会发布了《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（征求意见稿），上交所发布了《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核规则（征求意见稿）》、《上海证券交易所科创板上市公司证券发行承销实施细则（征求意见稿）》等配套业务规则。

18年1-10月，A股重组上市方案数量只有7个，而18年11月并购重组方案已有3单，低迷许久的重组上市开始回暖。2019年至今，并购重组委40周内共对76家公司的并购申请做出审核。本文针对最新的重组政策进行了深度剖析，并对2020年借壳趋势与交易模式展开了深度解读。

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全联并购公会（中国并购公会）是经国务院批准、由民政部批复成立的非营利性民间行业协会。设立于2004年9月，总部位于北京，业务主管部门为全国工商联。

作为全国工商联直属的唯一金融属性行业商会，中国并购公会现拥有300余家机构会员和5000多名个人会员，建立了法律、基金、标准、国际、并购维权、区块链以及并购交易师培训与认证中心等13个专业委员会，在大陆地区、香港，以及日本、美国等18个省市、地区和国家建有分会（工作委员会），为规范并购行业发展、促进产业资本与金融资本的深度结合、提升中国企业竞争力、促进中国企业参与全球并购做出了积极贡献。2019年4月，并购公会荣获“全国工商联直属商会2018年度优秀商会”称号。

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