2004年，中国并购交易升温的趋势明显，无论并购数量还是交易金额，均大幅攀升。10月份中国石化行业中的巨无霸中国石化200多亿元的单笔巨额交易，位列2004年十大并购事件之首，创下年度交易额的最高值。而联想收购IBM个人电脑业务则被视为具有开创性的历史突破，引来无数国人的热切关注。

　　整体上市财富效应，催生航母企业出现
　　自TCL集团成功吸收合并TCL通讯掀起了整体上市热潮，具备条件的上市公司武钢股份、宝钢集团、上海电气集团、中国海洋石油总公司等等一大批航母级企业也纷纷迈开步伐，陆续推出整体上市计划。与此同时在国资委的大力推动下，围绕突出主业、增强企业核心竞争力、强强联合的重组造舰运动也愈演愈烈，成为2004年中国并购的重要看点。4月，首旅集团、新燕莎集团、全聚德集团合并重组成立中国国旅集团公司，成为中国最大的旅游集团，拉开了央企旅游板块重组的帷幕；9月，歌华集团、北京电视台、北京人民广播电台等资产整体无偿划转至北京广播影视集团。广电集团化运作可以说是广播影视产业化发展的必然趋势和惟一出路，这也是国家对于广电系统改革的重要举措；第一百货与华联商厦换股吸收合并方案，首先因为是我国首例上市公司间的吸收合并案而夺人耳目。之后百联集团通过股权行政划拨方式收购第一百货、华联商厦、华联超市、友谊股份、物贸中心5家上市公司相关股权，一举成为这5上市家公司的实际控制人，更是引来各路媒体的重点关注。整体上市的带来的"整合效应"有利于优质企业做大做强，但政府主导划转形式的捏合是否能够化解市场中的既有矛盾，真正发挥企业集团的产业优势，进而有利于提升市场的资源配置功能与产业整合功能依然是有待观察。另外如果这批重量级的企业未来都能上市的话，国内证券市场不准备上千亿元的资金恐怕是难以消化。

　　金融改革全面提速，银行并购交易骤然提升
　　中国历来是以开放促改革，在内部改革压力和阻力增大、改革推行成本加剧的时候，通过对外开放来促进改革，是我们一贯的秘诀。中国的金融改革，总体来说是滞后于整体经济改革的，而国有银行的改革，更是滞后于金融体系的改革。中国加入世贸组织，令"垂涎"已久的外国资本得以进入，一方面诚然是兑现已经作出的承诺，但更深层的意义在于以此改变中国金融业业改革长期以来步履维艰徘徊不前的状况。在此背景之下美国新桥投资集团收购深发展17.89％控股股权一事，经过了多次的沮丧惊喜，终于在2004年5月突破了政策和体制上的障碍，修成正果。新桥收购深发展的控股权是外资并购国内商业银行的第一例，具有里程碑的意义，随之而来的另外两起并购在交易规模和控股比例上来说都有新的突破。从参股比例来说，兴业银行24.98％的股份由三家外资金融机构持有，成为外资参股比例最高的一家境内银行。从交易金额来说，汇丰银行收购交通银行19.9%的股份付出的144.61亿元人民币，不仅创下外资参股中资银行的最高金额的纪录，也是迄今为止全球金融业少数股权投资中最大的一笔。无论从哪方面来看，2004年外资参股境内银行均已达到政策的极限和前所未有的强度。新桥收购深发展，汇丰收购交通银行只是内地银行业对外开放的开始，相信浦发银行与花旗银行、民生银行与淡马锡、招商银行和民生银行与海外战略投资者的秘密接触很快也会有实质性的结果。

　　IBM品牌收归旗下，联想登上国际舞台
　　联想收购了IBM包括Think品牌在内的PC业务被视为本年度惊天大案，在并购了显赫的IBM个人电脑业务后，联想有望成为仅次于戴尔和惠普的全球第三大PC制造商。这件关系到全球PC产业格局的大事一经披露立刻激起社会各界强烈反响。不仅搅乱了国内媒体，境外媒体《华盛顿邮报》、《纽约时报》、《洛杉矶时报》等主流媒体也竞相报道，整个舆论形势褒贬不一。分析人士指出："对中国来说，并购的象征意义远远超出经济意义。中国不仅能够参与国际制造业的竞争，也能够参与以知识品牌在内的全球高价值商品市场的竞争?quot;由此国人凭添自豪，参与全球竞争的热情日益高涨。然而竞争对手戴尔公司总裁则表示："计算机行业的历史上还没有过大规模合并带来成功的先例，我认为此次合并也不会例外。" 一句带有酸涩味道的评语，又不免让我们对联想后续的并购整合凭添了几分忧虑。 并购的难点不仅在于巨额收购资金来源和使用，更在于妥善处理并购后企业文化、企业管理和资源的整合。整合效应的产生才是并购成功的最终的标志。在这里我们愿联想能够高开高走，一路走稳。

　　华源高擎并购大旗，问鼎医药老大
　　近年中国医药领域展开了一系列力度空前的大并购大重组，中国医药产业市场集中度由此大大提高。三九集团、复星实业、华源集团、东盛集团、太极集团、远大集团等一大批行业龙头企业迅速崛起。作为纺织行业背景的华源集团，能在短短几年内独领群雄问鼎行业老大的位置，其并购战略可圈可点。自2001年华源集团将大生命产业确定为自己的核心产业之后，在全国选择最具优势的医药大企业进行收购成为华源坚定不移的扩张战略。2002年，华源集团以11亿元完成了对上海医药集团的并购，持有了该集团40%的股份。凭此一举成为国内最大的医药产业集团。2003年，华源集团正式成立大型生命医药产业集团--中国华源生命产业有限公司，并以上海医药集团和华源生命产业公司为两大运作平台。出于发展战略和争取全球市场上优势的考虑，2004年华源集团再次发力重拳出击，以旗下中国华源生命用现金9.28亿元控股改制后的北京医药团。几乎同时，旗下的上海医药集团又以近10亿元的资金取得国内四大抗生素企业之一鲁抗集团60%的控股股权。此外华源对山东新华制药集团收购的工作已进入资产评估阶段。收购天津医药集团也在谈判之中。一连串收购行为，不仅完善了产业链，而且完成了华源南北中西的城市布局，其倾力打造的医药航母日趋成型。
　　随着WTO给国内企业带来的压力日趋紧迫，加快产业重组，提升企业竞争能力已成为各行业大势所趋。加快推进国有经济布局和结构的战略性调整，作强作大中央企业主业，培育和发展大公司大企业集团将是国资部门未来新的一年的重点任务。可以预见在国资委的推动之下中央企业中央企业国有资本合理流动的机制将进一步完善，国有资本进退的力度必将加大，国资的大重组必将带动2005年中国并购市场构性的变化。2005年中国并购交易将迎来新的高潮。